沪深300指数市盈率约13倍，恒生指数约10倍，相比之下港股估值更低。
深入分析成分结构：沪深300前三大成分股（贵州茅台、宁德时代、中国平安）合计权重仅约10%；而恒生指数前三大成分股（汇丰控股、阿里巴巴、腾讯控股）加上第四大成分股小米集团，合计权重高达38%。无论从哪个角度看，港股的性价比都显得更为优越。
市场走势的核心驱动因素：情绪、宏观、盈利
当前A股投资者情绪低迷，政策层面多次强调增加“财产性收入”，且“国家队”持续买入，宏观环境整体偏暖，但企业盈利受制于行业内卷加剧和消费不足，始终难以显著提升。
近期，市场消息面开始出现的“反内卷”趋势，若见效，有望支撑A股继续上行。实际上，投资者情绪是当前A股最关键的因素。
在低利率环境下，市场并不缺资金，问题在于资金淤积在银行体系，缺乏好的投资方向。一旦市场形成上涨趋势，预计会有更多资金流入。
相比之下，港股投资者情绪相对积极，企业盈利状况也略优于A股。今年以来南向资金流入港股已超7000亿。近一个月其增速相比前期已显著放缓。同时，外部环境仍存变数。
不过，港股红利资产对保险资金具有确定性吸引力，港股红利指数股息率高达7.8%，且对保险公司等机构投资者免征代扣代缴税。今年以来，建设银行正是南向资金买入最多的标的。
未来仓位配置仍以港股为主。重点关注：恒生科技、恒生消费、港股通汽车、港股红利、港股创新药。
（1）港股创新药：仍是核心主线。博格个人持仓暂无减仓计划，尚未布局的投资者可择机加仓“医药汉堡”；
（2）恒生科技：当前估值处于较低水平。尽管近期因“闪购竞争”导致阿里、美团、京东等主要成分股股价走弱，但长期视角下，目前不失为布局良机；
（3）恒生消费：我已持有较多仓位。新消费表现依旧强劲，老消费则持续疲软。近期持续加仓“消费汉堡”；
（4）港股红利：近期，博格愈发认识到其重要性。前几天还在犹豫是否加仓，结果这两天又涨上去了。对比国内10年期国债利率（已跌破2%），港股红利7.8%的股息率极具吸引力。
（5）港股通汽车：港股上市的主要是整车企业。尽管行业价格战激烈，但成分股盈利整体仍在增长（未来走势有待观察），我配置后盈利不多。
当前市场方向难辨，涨跌均不易。理论上，最佳加仓时机是等待回调，但回调何时出现难以预料。博格目前仓位约80%，就这样吧。
风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
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